한국 ETF 시장 순자산이 350조 원을 돌파했습니다. 미국은 1.5경 원입니다. 이 숫자를 처음 봤을 때 저는 순간 멍했습니다. 경(京)이라는 단위가 실감나지 않았거든요. 제가 부동산으로 2채를 만들면서 등기부등본 보는 법, 전세가율 계산까지 공부했던 것과 달리, ETF는 친구 카톡 보고 샀습니다. 커버드 콜이 뭔지도 모르면서 보수 몇 BP 차이만 따졌습니다. 순서가 완전히 틀렸다는 걸 나중에야 깨달았습니다.
SPY, VOO, IVV는 결국 같은 상품입니다
저는 처음에 SPY, VOO, IVV를 각각 다른 ETF인 줄 알았습니다. 이름이 다르니 당연히 추종하는 지수도 다를 거라 생각했죠. 그런데 알고 보니 세 상품 모두 S&P 500 지수를 추종하는 ETF였습니다. 차이는 단 하나, 운용사였습니다.
여기서 S&P 500이란 미국 증시에 상장된 대표 기업 500개의 시가총액을 가중평균하여 산출한 지수입니다. 쉽게 말해 미국 경제를 가장 잘 대표하는 500개 기업의 주가 흐름을 하나의 숫자로 나타낸 것입니다. SPY는 스테이트 스트리트(State Street)라는 자산운용사가 만든 ETF이고, VOO는 뱅가드(Vanguard), IVV는 블랙록(BlackRock)이 운용합니다. 미국에서는 이처럼 동일 지수를 추종하는 ETF를 여러 운용사가 경쟁적으로 출시하면서 수수료 경쟁이 치열해졌습니다(출처: 한국거래소).
저는 VOO의 연간 보수(Expense Ratio)가 0.03%라는 걸 확인하고 감탄했습니다. 여기서 보수란 ETF를 보유하는 동안 매년 자동으로 차감되는 운용 수수료를 의미합니다. 한국 ETF는 아직 0.5~0.6% 수준인 경우가 많은데, 미국은 거의 무료에 가까운 수준까지 내려왔습니다. 1억 원을 투자했을 때 연간 3만 원만 내면 되는 구조입니다. 제가 부동산 관리비 내는 것보다 훨씬 쌉니다.
그런데 한 가지 주의할 점이 있습니다. 미국 ETF는 매매차익에 대해 양도소득세 22%가 부과됩니다. 한국 ETF는 2025년 현재 국내 상장 주식에 대한 양도소득세가 유예된 상태입니다. 이 세금 구조 차이를 모르고 투자했다가는 수익률 계산이 완전히 틀어질 수 있습니다.
나스닥과 다우, 코스피와 코스닥의 차이
미국 주식 시장은 크게 세 가지 지수로 구분됩니다. S&P 500은 대형주 500개, 다우존스 산업평균지수(Dow Jones Industrial Average)는 대표 기업 30개, 나스닥 종합지수(NASDAQ Composite)는 기술주 중심의 성장 기업들을 담고 있습니다. 여기서 다우존스는 미국 경제를 가장 상징적으로 대표하는 30개 기업만을 선별한 지수로, 애플, 마이크로소프트, 보잉 같은 기업이 포함됩니다.
제가 직접 투자하면서 느낀 건, QQQ라는 ETF가 나스닥 100 지수를 추종한다는 점이었습니다. 인베스코(Invesco)라는 운용사가 만든 상품인데, 나스닥 상장 기업 중 시가총액 상위 100개 비금융주에 투자합니다. 엔비디아, 애플, 아마존, 메타 같은 성장주가 대거 포함되어 있죠. 제 경험상 이 상품은 변동성이 상당히 큽니다. 상승장에서는 S&P 500보다 수익률이 높지만, 하락장에서는 손실폭도 더 큽니다.
한국은 어떨까요? 코스피(KOSPI)는 한국 증시 전체 종목을 포괄하는 지수이고, 코스닥(KOSDAQ)은 중소형 기술주 중심입니다. 코스피 시가총액은 약 2,000조 원 수준이고, 코스닥은 600조 원 정도입니다(출처: 한국거래소). 미국 나스닥 시가총액이 25조 달러, 한화로 약 3경 원이라는 점을 고려하면 규모 차이가 극명합니다.
저는 코스피 200 ETF에 투자하면서 한 가지를 깨달았습니다. 한국 시장은 삼성전자 하나의 비중이 너무 큽니다. 코스피 200에서 삼성전자가 차지하는 비중이 30%에 육박하거든요. 이 말은 곧 삼성전자 주가가 빠지면 제 포트폴리오 전체가 흔들린다는 뜻입니다. 분산 투자를 한다고 ETF를 샀는데, 실상은 특정 종목에 집중된 구조였습니다.
한 가지 더 중요한 건 연금저축펀드입니다. 연금저축 계좌에서는 한국에 상장된 ETF만 매수할 수 있습니다. 미국 ETF에 직접 투자하려면 일반 해외주식 계좌를 써야 합니다. 다만 한국 상장 ETF 중에서도 S&P 500을 추종하는 상품이 있습니다. KODEX 미국S&P500TR 같은 상품이죠. 이런 상품은 수수료가 미국 상장 ETF보다 약간 높지만, 연금저축 계좌의 세제 혜택을 받을 수 있습니다.
최근 코스닥150 레버리지 ETF가 개인 순매수 상위권에 올랐습니다. 레버리지 ETF(Leveraged ETF)는 기초지수 변동률의 2배 또는 3배 수익을 추구하는 상품입니다. 쉽게 말해 지수가 1% 오르면 2% 수익이 나지만, 1% 빠지면 2% 손실이 나는 구조입니다. 단기 수익에 흥분한 투자자들이 몰리는 건 1999년 닷컴버블 때와 비슷한 패턴입니다. 당시 코스닥은 단기간에 수백 퍼센트 폭등했다가 80% 넘게 폭락했습니다.
저는 원화 자산 비중이 너무 높습니다. 부동산 2채가 전부고, 달러 자산이 거의 없습니다. 환율 변동 리스크를 전혀 헤지하지 못한 구조죠. 연금저축 계좌를 이제야 들여다보기 시작했는데, 늦은 건 아니라고 생각합니다. 다만 기초부터 했어야 했습니다. ETF가 뭔지, 지수가 뭔지, 보수와 세금 구조는 어떤지부터 공부했어야 했습니다.
국내 증시의 체질 개선이 실제로 이루어지고 있다면 이 랠리는 지속 가능할 수 있습니다. 하지만 정책 기대감만으로 가격이 앞서 달려가고 있다면, 실적이 기대에 못 미치는 순간 급격한 되돌림이 올 수 있습니다. 제 경험상 수익률이 화제가 될수록 분산 투자와 비중 조절 원칙을 더 단단히 지켜야 합니다. 편리함이 공부를 막았던 제 실수를 반복하지 않으려면, 지금이라도 ETF의 기본 구조부터 차근차근 이해하는 게 먼저입니다.